來源：一地基毛

2018年資金流入基金趨勢(shì)明顯，爆款產(chǎn)品不斷，未來基金的配置思路將對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生深刻影響。“一地基毛”每日優(yōu)選基金調(diào)研股、重倉(cāng)股，讓基金投資者洞察基金動(dòng)向，提前捕捉牛基。

華西村被譽(yù)為“天下第一村”，近期因投資多只“獨(dú)角獸”以及布局芯片業(yè)務(wù)再次被市場(chǎng)關(guān)注，choice數(shù)據(jù)顯示自4月10日起華西股份被75家機(jī)構(gòu)調(diào)研。

華西股份自2015年起開始向“產(chǎn)融結(jié)合”的金融平臺(tái)轉(zhuǎn)型，作為為數(shù)不多擁有創(chuàng)投業(yè)務(wù)的上市公司，華西股份通過一村資本平臺(tái)建立了圍繞“TMT、教育及新經(jīng)濟(jì)，大健康，新能源與智能制造，半導(dǎo)體”等四大產(chǎn)業(yè)開展投資并購(gòu)服務(wù)的業(yè)務(wù)模式。

據(jù)澎湃新聞報(bào)道，目前，一村資本的管理規(guī)模已近100億元。在服務(wù)產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品升級(jí)上，一村資本做了大量工作。除寧德時(shí)代、英雄互娛兩家“獨(dú)角獸”外，一村資本參投的邁瑞醫(yī)療最近已經(jīng)重啟上市計(jì)劃，2016年收入規(guī)模90億元，利潤(rùn)規(guī)模達(dá)17億元；公司參與并購(gòu)的瀾起科技，是全球領(lǐng)先的模擬與混合信號(hào)芯片供應(yīng)商，已經(jīng)獲得英特爾入股，它所設(shè)計(jì)的解決芯片安全的產(chǎn)品2018年年底開始正式供貨；天使項(xiàng)目垂直腔面發(fā)射激光器（VCSEL）供應(yīng)商縱慧光電進(jìn)入量產(chǎn)階段，為“中國(guó)芯”再添新成員；位于硅谷的AI芯片初創(chuàng)公司GTI（Gyrfalcon Technology）推出了全球首款量產(chǎn)的革命性視覺識(shí)別AI芯片。

華西股份董事長(zhǎng)兼一村資本董事長(zhǎng)湯維清在接受專訪時(shí)表示，股份公司將通過一村資本的產(chǎn)業(yè)投資能力，爭(zhēng)取2到3年在TMT、教育及新經(jīng)濟(jì)，大健康，半導(dǎo)體，新能源與智能制造領(lǐng)域構(gòu)建一兩類優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，通過長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)整合成為上市公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)之一，這不但是股份公司2018年會(huì)重點(diǎn)規(guī)劃或推動(dòng)的領(lǐng)域，也是未來發(fā)展的主要模式。

近期大事件

1、2017年?duì)I業(yè)總收入28.42億元，同比去年33.74% ，凈利潤(rùn)為1.95億元,，同比去年-67.67%，基本EPS為0.22元，加權(quán)平均ROE為4.16%

2、2018年一季營(yíng)業(yè)總收入5.66億元，同比去年-23.91% ，凈利潤(rùn)為1274.08萬元,，同比去年-32.27%，基本EPS為0.01元，加權(quán)平均ROE為0.28%

3、2018-01-16董事湯維清通過競(jìng)價(jià)交易方式增持股份300000股，成交均價(jià)為CNY6.43元；此次增持后持股數(shù)為300000股。

董秘、高管王宏宇通過競(jìng)價(jià)交易方式增持股份91700股，成交均價(jià)為CNY6.43元；此次增持后持股數(shù)為91700股。

高管于彤通過競(jìng)價(jià)交易方式增持股份10000股，成交均價(jià)為CNY6.46元；此次增持后持股數(shù)為10000股。

4、華西股份5月3日在互動(dòng)平臺(tái)表示，截至2017年12月31日，公司持有瀾起科技的股權(quán)比例為2.11%。目前瀾起科技的機(jī)頂盒業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，在服務(wù)器領(lǐng)域DDR4內(nèi)存條銷量位于前列，并與英特爾和清華合作開發(fā)安全芯片模組。瀾起科技業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)水平符合預(yù)期，目前正在穩(wěn)步推進(jìn)回歸國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)進(jìn)程。

調(diào)研摘要

問：一村資本的項(xiàng)目來源，投資標(biāo)的傾向于財(cái)務(wù)投資還是裝入華西股份？

答：投資項(xiàng)目來源主要是并購(gòu)?fù)顿Y團(tuán)隊(duì)、合作產(chǎn)業(yè)資源、第三方機(jī)構(gòu)推薦等，同時(shí)公司也一直與產(chǎn)業(yè)合作伙伴共同開展項(xiàng)目培育。投資項(xiàng)目不會(huì)都裝入公司，可能通過后輪退出、IPO退出、投資標(biāo)的被其他公司整體并購(gòu)的方式退出，只有標(biāo)的質(zhì)量非常優(yōu)秀并與公司具有很高契合度的資產(chǎn)會(huì)考慮裝入公司。

問：請(qǐng)問公司投資瀾起科技項(xiàng)目的進(jìn)展，準(zhǔn)備如何退出？

答：在瀾起科技項(xiàng)目中公司有參與部分投資。目前瀾起科技的機(jī)頂盒業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，在服務(wù)器領(lǐng)域DDR4內(nèi)存條銷量位于前列，并正與英特爾和清華合作開發(fā)安全芯片模組。綜合而言瀾起科技業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)水平符合預(yù)期，正在穩(wěn)步推進(jìn)回歸國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)進(jìn)程。

問：請(qǐng)介紹公司在2017年的整體發(fā)展？

答：公司自2015年確立轉(zhuǎn)型以來，經(jīng)過兩年多的發(fā)展已初見成效，典型的投資案例包括：并購(gòu)類：世紀(jì)華通、沙鋼、晉商聯(lián)盟；股權(quán)投資類：寧德時(shí)代、英雄互娛、邁瑞醫(yī)療、瀾起科技；創(chuàng)投類：縱慧、GTI。在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)方面：公司化纖、碼頭業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，通過技改保持服務(wù)質(zhì)量與行業(yè)優(yōu)勢(shì)地位，不斷提升倉(cāng)儲(chǔ)服務(wù)能力與系統(tǒng)性，進(jìn)一步提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。

問：請(qǐng)問公司投資的縱慧光電發(fā)展情況如何，公司是否會(huì)持續(xù)跟投？

答：縱慧光電是國(guó)內(nèi)極少能夠提供自主技術(shù)VCSEL芯片并達(dá)到量產(chǎn)條件的公司。縱慧光電產(chǎn)品在手機(jī)、安防、醫(yī)療、VR/AR領(lǐng)域的需求量與使用量都在增加。縱慧光電在2018年1月完成第二輪融資，與公司投資時(shí)相比較估值增長(zhǎng)四倍以上。公司在第二輪對(duì)縱慧光電跟投了一定的額度以保持一定的股權(quán)比例，未來是否繼續(xù)跟投將經(jīng)過公司進(jìn)一步投資決策后確定。公司對(duì)該項(xiàng)目保持樂觀態(tài)度。

問：請(qǐng)問公司NMS項(xiàng)目后續(xù)發(fā)展中是否計(jì)劃裝入海辰藥業(yè)或華西股份？

答：目前NMS研發(fā)業(yè)務(wù)開展良好，暫時(shí)沒有裝入國(guó)內(nèi)上市公司的計(jì)劃，各方在努力推動(dòng)標(biāo)的資產(chǎn)在香港或者美國(guó)上市。同時(shí)NMS將借助投資方資源優(yōu)勢(shì)與國(guó)內(nèi)企業(yè)全面合作，相互促進(jìn)業(yè)務(wù)與技術(shù)發(fā)展。

問：請(qǐng)問公司對(duì)一村資本的投資并購(gòu)業(yè)務(wù)與一村資產(chǎn)的資管業(yè)務(wù)在未來的拓展與延伸的看法？

答：目前一村平臺(tái)約80%-90%的資源著重于并購(gòu)?fù)顿Y業(yè)務(wù)，資管業(yè)務(wù)也是公司長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展內(nèi)容之一。長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃中希望能夠通過擴(kuò)大資產(chǎn)管理規(guī)模，不斷積累機(jī)構(gòu)和財(cái)富客戶的資管，形成優(yōu)質(zhì)的服務(wù)體系。

問：請(qǐng)問公司金融投資與傳統(tǒng)業(yè)務(wù)收入和利潤(rùn)占比變化趨勢(shì)，公司對(duì)投資業(yè)務(wù)收益潛在波動(dòng)的看法？

答：金融投資業(yè)務(wù)短期內(nèi)收入可能不會(huì)超過傳統(tǒng)化纖、碼頭的收入，但金融投資業(yè)務(wù)的利潤(rùn)預(yù)期會(huì)在較短時(shí)間內(nèi)達(dá)到公司整體的50%。希望在公司“產(chǎn)融結(jié)合”戰(zhàn)略下，公司可能同時(shí)持有傳統(tǒng)業(yè)務(wù)、新興產(chǎn)業(yè)、金融投資業(yè)務(wù)，則金融投資業(yè)務(wù)產(chǎn)生的收入與利潤(rùn)占比可能有一定的降低。

問：公司化纖業(yè)務(wù)在2017年增長(zhǎng)幅度客觀，可否持續(xù)？

答：伴隨著國(guó)家去產(chǎn)能政策，化纖行業(yè)沒有形成新的產(chǎn)能并減少了一些老舊產(chǎn)能，不符合環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的公司被淘汰，低端競(jìng)爭(zhēng)減少。與此同時(shí)，公司開展產(chǎn)品類別的升級(jí)與調(diào)整，化纖業(yè)務(wù)得到很好的發(fā)展。2018年我們預(yù)期市場(chǎng)不會(huì)有大量的產(chǎn)能增加，公司也在推進(jìn)技改提高產(chǎn)品質(zhì)量，我們預(yù)期化纖板塊的表現(xiàn)不會(huì)低于2017年。當(dāng)然整體市場(chǎng)與國(guó)際貿(mào)易局勢(shì)等對(duì)公司業(yè)務(wù)可能造成一定影響。

問：公司開展金融投資對(duì)資金需求較大，請(qǐng)問公司計(jì)劃如何進(jìn)一步解決？

答：結(jié)合公司發(fā)展模式，一村資本自2015年開展業(yè)務(wù)到現(xiàn)在，逐年降低自有資金占比，未來理想狀態(tài)降低到30%以下。當(dāng)前資金的供給沒有遇到較大困難。

問：請(qǐng)問公司對(duì)教育產(chǎn)業(yè)投資的未來計(jì)劃？

答：教育行業(yè)是公司TMT團(tuán)隊(duì)一直以來較為關(guān)注的行業(yè)，教育行業(yè)的內(nèi)涵豐富，維度較多，有眾多細(xì)分領(lǐng)域。團(tuán)隊(duì)著重關(guān)注低齡教育機(jī)構(gòu)，未來也會(huì)繼續(xù)深入跟蹤研究該行業(yè)。

問：公司是否計(jì)劃進(jìn)一步布局金融牌照？監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于民營(yíng)企業(yè)持股券商的政策是否會(huì)對(duì)公司產(chǎn)生影響？

答：公司對(duì)金融資產(chǎn)的布局不僅僅是財(cái)務(wù)投資，更希望達(dá)成業(yè)務(wù)協(xié)同，特別是在一些創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面相互協(xié)同與補(bǔ)充。短期看公司不會(huì)太大考慮在新的金融領(lǐng)域做太多的布局，會(huì)更著重于與現(xiàn)已入股的證券、銀行的戰(zhàn)略協(xié)同、新業(yè)務(wù)創(chuàng)新以及雙方在資產(chǎn)管理、財(cái)富管理、并購(gòu)方面的業(yè)務(wù)等進(jìn)行全面深度合作。

問：請(qǐng)問公司未來2-3年中可能實(shí)現(xiàn)退出的項(xiàng)目有哪些？

答：目前比較容易預(yù)測(cè)的可能退出項(xiàng)目包括世紀(jì)華通、CATL，另有一些項(xiàng)目尚未資本化較難估算。截至目前公司投資項(xiàng)目的發(fā)展沒有嚴(yán)重偏離預(yù)期的，但要預(yù)測(cè)明確的退出時(shí)間較難。

問：請(qǐng)問公司對(duì)于投資聯(lián)儲(chǔ)證券、浙江稠州商業(yè)銀行的定位？

答：公司投資這兩個(gè)金融標(biāo)的，在業(yè)務(wù)上能夠與公司形成戰(zhàn)略協(xié)同作用，有利于共同來打造華西金融生態(tài)圈。

問：公司在香港設(shè)立一村國(guó)際和一村國(guó)際控股的目的？

答：公司一直有一定數(shù)量的境外投資項(xiàng)目，境外設(shè)立主體的初衷是希望能夠更有效率的推進(jìn)境外投資項(xiàng)目的開展，有利于境外投資布局。

問：請(qǐng)問公司投資的GTI項(xiàng)目的目前情況，投資GTI后公司在人工智能領(lǐng)域是否會(huì)有進(jìn)一步布局？

答：GTI開發(fā)的第一顆芯片預(yù)計(jì)本年度Q3實(shí)現(xiàn)一定規(guī)模的量產(chǎn)，客戶為日韓終端廠商。GTI正在開發(fā)第二顆搭載新型存儲(chǔ)技術(shù)的芯片，能夠極大降低能耗，并進(jìn)一步推動(dòng)AI在終端的使用。對(duì)GTI的投資有利于以點(diǎn)帶面，通過人工智能硬件公司，逐步跟蹤、考察相關(guān)的軟件、系統(tǒng)、傳感等相關(guān)領(lǐng)域，公司會(huì)繼續(xù)在這一領(lǐng)域做進(jìn)一步的布局。